2026年A股人工智能主線行情持續(xù)貫穿市場，AI算力、芯片、量子科技等硬科技賽道走出上行的結(jié)構(gòu)性行情，火熱的資本市場行情也快速傳導(dǎo)至銀行理財市場，帶動賽道類指數(shù)理財產(chǎn)品收益大幅提升。

資管服務(wù)平臺聯(lián)合智評最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，掛鉤前沿科技賽道的指數(shù)型理財表現(xiàn)強勢，超六成產(chǎn)品的年化收益率位居同類指數(shù)理財前列，其中個別產(chǎn)品年化收益率更是逼近140%，成為當(dāng)前凈值化理財市場最亮眼的收益增長點。

在銀行理財全面凈值化改革徹底落地、市場整體利率持續(xù)低位運行的行業(yè)大背景下，傳統(tǒng)固收理財收益持續(xù)下滑，產(chǎn)品同質(zhì)化問題愈發(fā)突出。而指數(shù)化投資憑借運作模式透明、投資策略標(biāo)準(zhǔn)化、賽道布局精準(zhǔn)的獨特優(yōu)勢，成為各大理財子公司突破傳統(tǒng)收益瓶頸、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擺脫同質(zhì)化競爭的核心布局方向。

科技賽道收益極致分化

指數(shù)理財作為銀行理財子公司重點布局的凈值型品類，主要通過跟蹤各類行業(yè)指數(shù)成分資產(chǎn)開展標(biāo)準(zhǔn)化投資。隨著理財凈值化轉(zhuǎn)型全面完成，傳統(tǒng)固收產(chǎn)品收益持續(xù)下行，指數(shù)理財可精準(zhǔn)捕捉權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性行情，成為機構(gòu)增厚收益、布局權(quán)益市場的重要抓手，產(chǎn)品數(shù)量與市場熱度持續(xù)攀升。

聯(lián)合智評數(shù)據(jù)顯示，截至6月中旬，全市場理財子公司存續(xù)公募指數(shù)理財共182只，行業(yè)頭部集中態(tài)勢顯著。中銀理財、華夏理財、招銀理財三家機構(gòu)合計存續(xù)相關(guān)產(chǎn)品146只，市場占比達八成，是指數(shù)理財發(fā)行的主力機構(gòu)，中小機構(gòu)整體布局節(jié)奏偏緩。三家頭部機構(gòu)賽道布局策略差異顯著，具有各自明顯的風(fēng)格。

其中，華夏理財主打“權(quán)益被動化”路線，旗下天工日開系列自2023年7月發(fā)行以來，重點布局AI算力、量子科技、新型儲能、核聚變、腦機接口等前沿科技細(xì)分賽道，產(chǎn)品以權(quán)益類指數(shù)理財為主。招銀理財側(cè)重穩(wěn)健策略，以“固收+期權(quán)”結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品為核心，其錢潮指數(shù)系列三年期封閉式產(chǎn)品，以固收資產(chǎn)為底倉，小部分資金通過場外看漲期權(quán)掛鉤大類資產(chǎn)趨勢指數(shù)，博取指數(shù)上漲的超額收益。中銀理財則主打全品類布局優(yōu)勢，產(chǎn)品涵蓋日開至368天全周期品類，固收、混合類指數(shù)理財并行發(fā)展，適配不同投資者的配置需求。

賽道行情的差異，直接導(dǎo)致理財產(chǎn)品業(yè)績呈現(xiàn)冰火兩重天的分化格局。科技高景氣賽道產(chǎn)品收益領(lǐng)跑市場，華夏理財天工日開5號（AI算力指數(shù)）年內(nèi)年化收益率逼近140%，天工日開34號（存儲芯片指數(shù)）年化收益率達99%。與此形成鮮明對比的是，悅己經(jīng)濟、大健康、文旅、創(chuàng)新藥等賽道，相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)低迷，凈值大幅回撤，其中華夏理財天工日開26號（悅己經(jīng)濟指數(shù)）年內(nèi)年化收益率為-68%。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬分析，資產(chǎn)荒環(huán)境下傳統(tǒng)固收理財產(chǎn)品收益持續(xù)走低，無法滿足投資者收益需求，而指數(shù)理財費率低、透明度高、投資風(fēng)格穩(wěn)定，既能夠幫助機構(gòu)拓寬優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置渠道，也契合年輕投資者的進取型風(fēng)險偏好，成為行業(yè)布局新風(fēng)向。同時業(yè)內(nèi)專家重點提示風(fēng)險，科技賽道理財?shù)某呤找鎸儆诙唐谥芷谛孕星椋痪邆溟L期持續(xù)性。賽道高波動、資金扎堆帶來的估值回調(diào)壓力、指數(shù)編制規(guī)則滯后等問題，都會引發(fā)產(chǎn)品凈值大幅波動，投資者切勿憑借短期業(yè)績盲目追高。

投資人林女士也認(rèn)為，相比傳統(tǒng)的“固收+”產(chǎn)品，指數(shù)化產(chǎn)品對于一些風(fēng)險承受力較高的投資人來說，是一個不錯的選擇，特別是賽道化的指數(shù)產(chǎn)品，可以精準(zhǔn)捕捉賽道帶來的投資機遇，相比寬基指數(shù)，進攻性更強，一些具有豐富經(jīng)驗的投資人愿意根據(jù)自己的情況來選擇。且長期來看，指數(shù)投資持倉分散、成本低廉，有望成為理財市場穩(wěn)健成長的核心配置品類。

行業(yè)基準(zhǔn)體系迎指數(shù)化改革

今年，銀行理財競爭進一步加劇。多家中小銀行近期密集上調(diào)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)，通過“以價換量”穩(wěn)固負(fù)債規(guī)模。6月10日，樂山市商業(yè)銀行將兩款理財產(chǎn)品基準(zhǔn)上調(diào)，“財富通-天益寶T+7”由1.80%調(diào)至2.00%，“財富通-天益寶T+14”由1.90%調(diào)至2.10%。6月5日，順德農(nóng)商銀行也宣布上調(diào)三款凈值型理財業(yè)績基準(zhǔn)，部分產(chǎn)品上調(diào)幅度達5至10個基點。

蘇商銀行特約研究員薛洪言分析，凈息差持續(xù)收窄背景下，中小銀行存款流失壓力遠(yuǎn)大于大型銀行，由于理財產(chǎn)品是核心存款替代品，上調(diào)業(yè)績基準(zhǔn)成為中小機構(gòu)留住存量客戶、吸引增量資金的重要營銷手段。同時，業(yè)內(nèi)專家著重提醒投資者，需厘清業(yè)績比較基準(zhǔn)與實際收益的區(qū)別。理財凈值化后，業(yè)績基準(zhǔn)僅為投資參考目標(biāo)，并非收益承諾，產(chǎn)品實際收益由底層資產(chǎn)決定，高基準(zhǔn)不代表高安全性，投資者需重點關(guān)注產(chǎn)品風(fēng)險等級與凈值波動情況。

除了直接上調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)之外，銀行理財機構(gòu)也推進基準(zhǔn)指數(shù)化改革。6月15日，民生理財將旗下固收增強產(chǎn)品基準(zhǔn)，從固定區(qū)間2.2%—2.7%更換為債券與股指結(jié)合的指數(shù)化組合基準(zhǔn)。平安理財也于近期調(diào)整產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)區(qū)間，并明確浮動管理費計提規(guī)則，適配當(dāng)前低利率市場環(huán)境。

婁飛鵬指出，本輪行業(yè)基準(zhǔn)調(diào)整潮，是新規(guī)落地與市場變化雙重驅(qū)動的結(jié)果。9月1日即將實施的資管產(chǎn)品信息披露新規(guī)，要求業(yè)績基準(zhǔn)披露保持連貫性，禁止隨意調(diào)整，傳統(tǒng)固定區(qū)間基準(zhǔn)已無法滿足合規(guī)要求。同時固收資產(chǎn)收益中樞下移，倒逼機構(gòu)優(yōu)化基準(zhǔn)體系，讓業(yè)績目標(biāo)貼合實際投資能力，避免誤導(dǎo)投資者。

排排網(wǎng)財富研究總監(jiān)劉有華表示，基準(zhǔn)指數(shù)化改革更貼合市場化邏輯，能夠真實反映資本市場波動，打破隱性剛兌預(yù)期，倒逼機構(gòu)提升資產(chǎn)配置與風(fēng)險定價能力。但新模式也存在痛點，指數(shù)化規(guī)則專業(yè)門檻高，普通投資者理解難度大，且指數(shù)波動會放大理財凈值起伏，容易引發(fā)投資者體驗不佳、集中贖回等問題。對此，行業(yè)需強化投教陪伴，拆解指數(shù)基準(zhǔn)運作邏輯；持續(xù)優(yōu)化“固收+指數(shù)”產(chǎn)品架構(gòu)，平滑凈值波動；建立常態(tài)化溝通機制，解讀市場與基準(zhǔn)聯(lián)動走勢，推動指數(shù)化理財穩(wěn)健發(fā)展。

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編輯：胡玉婷

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