三菱日聯(lián)：美日兩國政府聯(lián)合干預預期升溫

渣打銀行：匈牙利央行年內或再降息兩次

美國銀行：MSCI市場分類前景分化? 韓國有望提升評級

【機構分析】

?三菱日聯(lián)分析師表示，美元兌日元徘徊階段高位，但受干預風險壓制，未突破2024年7月高點161.95。美日兩國財長通話釋放必要時采取大膽匯市舉措信號，美日兩國聯(lián)合干預的市場預期升溫。日本央行6月會議紀要釋放加快加息空間，多名委員提及9月、10月或再加息。

?渣打銀行分析師表示，匈牙利央行降息25個基點至6.00%，符合市場預期，釋放偏鴿前瞻指引。通脹預期下調、福林匯率走強支撐寬松，匈牙利央行暗示今夏再降息兩次，重啟此前因中東沖突擱置的降息周期；該行下調利率終點預期，預計政策利率最低下探至4.50%，2026年末基準利率至5.25%。

?瑞銀全球財富管理看好新興市場債券，受益經濟與大宗商品支撐，高收益疊加央行政策利好，給予“具有吸引力”評級。5月外資大幅回流亞洲多國本幣債，五國合計凈買入56.1億美元，創(chuàng)2月以來單月新高。區(qū)域經濟韌性凸顯、股市估值承壓帶動避險配置需求升溫。

?美國銀行經濟學家稱，韓國升級為發(fā)達市場是長期過程，后續(xù)MSCI評審上調概率有望提升，韓國財政部將持續(xù)推進資本市場改革以緩解股市估值折價。印尼因市場準入、投資便利度問題遭延期評審，監(jiān)管機構將加大改革舉措對外宣傳力度，若改革效果不及預期，MSCI或將下調印尼市場分類。

?道明證券上調美國名義中性利率預估至3.25%-3.50%，較此前上修50bp，高中性利率將支撐美債收益率長期高位運行，短期10年期美債收益率震蕩區(qū)間看4.25%-4.66%。美國居民消費韌性、AI投資需求及寬松金融環(huán)境令貨幣政策僅接近中性，服務業(yè)通脹堅挺意味著政策緊縮力度不足。預計美聯(lián)儲鷹派基調持續(xù)壓平美債收益率曲線，同時高中性利率支撐美元保持穩(wěn)健交投區(qū)間。

?瑞穗國際策略師稱，美元仍存上行空間，歷史上美元常在加息前走強，當前市場已在計價美聯(lián)儲9月啟動加息周期的可能性。美聯(lián)儲與全球主要央行政策路徑分化疊加市場加息押注升溫支撐美元走強。交易員定價至2027年初美聯(lián)儲累計加息近50個基點，對應兩次各25bp加息。

?瑞銀分析師認為，美聯(lián)儲完成新任主席沃什上任后的首次議息會議，市場定價至2027年4月美聯(lián)儲將加息兩次。6月加息預期過于激進，美聯(lián)儲下一次利率調整行動預計為降息，但時點要等到2027年。

?德國伊弗經濟研究所數(shù)據(jù)顯示，德國6月商業(yè)景氣指數(shù)升至 85.6，較 5 月修正值 85.0 回升，全行業(yè)同步改善，企業(yè)經營情緒回暖。本次上行核心源于現(xiàn)況分項升至 87.0，創(chuàng)兩年新高，企業(yè)寄望地緣局勢緩和帶動經濟好轉；預期指數(shù)僅小幅上行至 84.1，整體指數(shù)仍不及沖突前水平。伊弗宏觀主管與德銀專家提示樂觀不宜過度放大，本次改善集中在當下經營，遠期前景未出現(xiàn)明顯拐點，地緣沖突對經濟的壓制效應有所弱化。

?丹斯克研究團隊稱，美元23日全線走強壓制G10貨幣，歐元兌美元跌破1.14關口，美元兌瑞典克朗站上9.70、美元兌挪威克朗突破9.80。市場避險情緒升溫。全球各期限收益率小幅走低，歐元承壓。

?華僑銀行策略師調整美元預期，將美元由區(qū)間震蕩上修至溫和走強。 年末匯率目標調至歐元兌美元為1.11、美元兌日元為163，此前預測分別為1.18、155；美元指數(shù)存在2%至3% 上行空間，若油價大幅飆升或美國經濟顯著過熱，漲幅或擴大至5%。美聯(lián)儲鷹派信號、美利差走闊壓制瑞郎、日元等低收益貨幣，順周期套利策略仍有表現(xiàn)機會，但需審慎挑選融資貨幣。

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編輯：馬萌偉

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