新華財經(jīng)南昌7月17日電（記者崔璐）鎢價在今年上半年上演了“過山車式”行情，一季度沖到頂峰，二季度又急轉(zhuǎn)直下。受鎢價劇烈波動影響，鎢行業(yè)今年上半年也呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的發(fā)展態(tài)勢。一季度鎢行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，相關(guān)上市公司業(yè)績十分亮眼，而到了二季度鎢行業(yè)活躍度明顯下降，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)訂單不足的情況。進(jìn)入三季度，受訪企業(yè)表示，經(jīng)歷了這一輪暴漲暴跌，相關(guān)企業(yè)非常謹(jǐn)慎，亟須全行業(yè)恢復(fù)信心，提升市場活躍度，增強(qiáng)市場流動性。

一季度鎢價上漲 相關(guān)公司業(yè)績亮眼

鎢價在今年3月達(dá)到近年來的頂峰。中鎢在線于3月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，65%黑鎢精礦報105萬元／標(biāo)噸。回顧過去十多年，鎢價長期維持低位，2025年以來，鎢價呈現(xiàn)爆發(fā)式上漲，一直延續(xù)到今年一季度。

受益于鎢礦價格持續(xù)走高，今年一季度，鎢行業(yè)多數(shù)上市公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，營收、凈利潤等經(jīng)營指標(biāo)同比實現(xiàn)大幅增長。

廈門鎢業(yè)在一季報中稱，硬質(zhì)合金產(chǎn)品銷量同比增長5%，銷售收入同比增長156%；切削工具產(chǎn)品銷量同比增長69%，銷售收入同比增長78%；細(xì)鎢絲因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，銷量同比下降19%，但銷售收入同比增長73%。

章源鎢業(yè)向記者表示，今年一季度，鎢原料價格大幅上漲，價格傳導(dǎo)使得產(chǎn)品銷售價格上漲且毛利率同比增幅較大，公司實現(xiàn)營收26.31億元，較上年同期增長121.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.81億元，較上年同期增長795.78%。

此外，中鎢高新營收70.07億元，同比增長106.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.21億元，同比增長264.44%。翔鷺鎢業(yè)營收11.48億元，同比增長138.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.51億元，同比增長2917.13%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鎢價上漲主要受供需關(guān)系影響。近年來，隨著全球能源轉(zhuǎn)型和高端制造發(fā)展，鎢的應(yīng)用范圍迅速拓寬。在光伏鎢絲等新應(yīng)用場景和硬質(zhì)合金等傳統(tǒng)領(lǐng)域，鎢的需求量均保持穩(wěn)步增長。反觀供給端，受國內(nèi)原礦供應(yīng)量持續(xù)下滑等因素影響，鎢的供應(yīng)量呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢。

同時，相關(guān)企業(yè)的“超前”備貨又進(jìn)一步加劇供需矛盾。記者梳理上市公司一季報發(fā)現(xiàn)，不少企業(yè)的存貨和預(yù)付款項同比均明顯增長。

例如，中鎢高新一季報顯示，預(yù)付款項期末余額20.22億元，與期初余額相比增長464.43%；存貨期末余額83.26億元，與期初余額相比增長70.22%。翔鷺鎢業(yè)一季報顯示，預(yù)付款項期末余額3.17億元，與期初余額相比增長369.57%；存貨期末余額21.13億元，與期初余額相比增長74.85%。

二季度鎢價下跌明顯 產(chǎn)業(yè)活躍度下降

3月中下旬開始，此前一路上漲的鎢價迎來拐點。中鎢在線顯示，從3月中下旬到5月中下旬的兩個月時間里，鎢價已悉數(shù)回吐2026年年初至3月高點的累計漲幅。5月18日，65%黑鎢精礦價格報46萬元／標(biāo)噸，自高位回落56.2%，與年初報價持平。

“鎢價下跌，根本原因在于供需關(guān)系變化。資金總是有限的，超前備貨占用企業(yè)大量流動資金，企業(yè)不再囤貨，整個二季度，市場成交量很低，鎢價也隨之下跌。”中國鎢業(yè)協(xié)會原副秘書長祝修盛說。

鎢價下跌會給產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)帶來哪些影響？受訪人士分析，一是礦山業(yè)務(wù)盈利下滑。擁有自有鎢礦山業(yè)務(wù)板塊的企業(yè)，該板塊的營收、毛利率將同步縮水。二是存貨減值帶來的短期賬面損失。比如，中鎢高新表示，近期鎢價下跌，公司將嚴(yán)格按照會計準(zhǔn)則計提存貨跌價準(zhǔn)備。三是下游企業(yè)訂單不足。鎢品價格中樞震蕩下移，市場整體維持偏弱運行格局。贛州一家硬質(zhì)合金生產(chǎn)企業(yè)的負(fù)責(zé)人表示，鎢價下跌，企業(yè)訂單嚴(yán)重不足。從行業(yè)看，整體流動性都較差。

為減少鎢價下跌帶來的影響，相關(guān)企業(yè)積極應(yīng)對。7月13日晚間，中鎢高新披露2026年半年度業(yè)績預(yù)告。報告期內(nèi)，公司預(yù)計歸母凈利潤為19.70億元至21.70億元，較上年同期增長（重述后）261%-298%；扣非凈利潤為19.55億元至21.55億元，同比增長（重述后）304%-345%。中鎢高新稱報告期內(nèi)業(yè)績增長的主要原因：一是發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈成本優(yōu)勢，有效保障加工端原料穩(wěn)定供給，下游合金產(chǎn)品效益穩(wěn)步提升，上下游業(yè)務(wù)實現(xiàn)協(xié)同增效。二是聚焦高附加值產(chǎn)品市場拓展，PCB微鉆、高端刀具等產(chǎn)品訂單顯著增長，帶動盈利能力提升。三是公司堅持精益管理導(dǎo)向，持續(xù)優(yōu)化運營管理，公司整體盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。

而一些抗風(fēng)險能力較弱的小企業(yè)則表示，面對鎢價下跌、訂單不足的情況，暫時沒有特別有效的辦法，只能以不變應(yīng)萬變，以觀望為主。

三季度鎢價面臨回調(diào)壓力 市場信心有待恢復(fù)

進(jìn)入三季度，鎢價繼續(xù)下探。

贛州鎢協(xié)發(fā)布2026年7月份鎢市場預(yù)測價：55%黑鎢精礦44.8萬元／標(biāo)噸，環(huán)比6月份報價下調(diào)5.7萬元／標(biāo)噸，跌幅11.29%；仲鎢酸銨（APT）66萬元／噸，環(huán)比下調(diào)10萬元／噸，跌幅13.16%；中顆粒鎢粉1100元／公斤，環(huán)比下調(diào)200元／公斤，跌幅15.38%。

市場機(jī)構(gòu)和受訪企業(yè)分析，從供需關(guān)系看，三季度鎢價仍面臨顯著回調(diào)壓力。

江西一龍頭鎢企認(rèn)為，7月是鎢行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，需求較難釋放，預(yù)計鎢價仍將延續(xù)弱震蕩，隨著價格來到上一輪行情的低位區(qū)間，再往下走空間有限，預(yù)計維持窄幅弱勢震蕩走勢。由于需求端基本面暫無明顯變化，行業(yè)普遍預(yù)期9月前后市場行情存在回暖上行的可能。

上海鋼聯(lián)鎢業(yè)分析師田思諾認(rèn)為，現(xiàn)階段市場以消化庫存為主，鎢價整體將維持震蕩走弱態(tài)勢。9月份是傳統(tǒng)鎢消費旺季，下游剛性需求更加凸顯，但考慮到今年國內(nèi)一些新礦山產(chǎn)能逐步釋放，疊加上半年進(jìn)口鎢礦總量同比整體增多，原料供給較為充足。綜合來看，三季度整體以磨底調(diào)整為主，市場逐步回歸理性。

從長期看，鎢供需仍維持緊平衡狀態(tài)。中鎢高新認(rèn)為，從供給端看，國內(nèi)鎢礦開采總量控制政策持續(xù)嚴(yán)格，新增合規(guī)產(chǎn)能釋放有限，疊加老舊礦山資源枯竭、復(fù)產(chǎn)及新建礦山投產(chǎn)周期長，2026年原料端供給剛性較強(qiáng)；從需求端看，下游硬質(zhì)合金、刀具、光伏鎢絲、軍工高端用材等需求穩(wěn)步復(fù)蘇。

江西一龍頭鎢企營銷部門負(fù)責(zé)人說，經(jīng)歷了這一輪暴漲暴跌，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)非常謹(jǐn)慎，其實需求并沒有太多變化，亟須全行業(yè)恢復(fù)信心，提升市場活躍度，增強(qiáng)市場流動性。

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編輯：羅浩

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